国产 GPU 资本双响！摩尔线程上市沐曦申购

# 国产GPU产业资本里程碑：摩尔线程科创板上市，沐曦股份同步开启申购

2025年12月5日，国产GPU领域迎来资本双响——“国产GPU四小龙”中的摩尔线程正式登陆上交所科创板，股票代码688795，同日另一家龙头企业沐曦股份启动科创板申购，股票代码688802。两大企业密集登陆资本市场，不仅彰显了国产GPU企业的技术实力与市场认可度，更打通了核心研发的直接融资渠道，为国产算力自主化进程注入强劲动能。

## 摩尔线程：114.28元高价发行，募资80亿攻坚核心技术

摩尔线程此次上市发行价确定为114.28元/股，位居2025年新股发行价首位，发行数量7000万股，募集资金总额约80亿元。市场对其关注度极高，网上初步有效申购倍数达4126.49倍，启动回拨机制后中签率仅0.03635%，网下投资者更是全额认购，网上弃购率仅0.17%，充分反映出资本对国产GPU赛道的信心。 作为国内全功能GPU领域的代表性企业，摩尔线程成立于2020年，核心业务覆盖数据中心级、桌面级GPU及配套软件系统研发。公司自主研发的MUSA架构集成AI计算加速、图形渲染等四大引擎，推出的MTT S4000智算加速卡及夸娥智算集群已可支持千亿参数级大模型训练。业绩方面，公司营收保持高速增长，2022-2024年复合增长率达208.44%，2025年上半年营收已达7.02亿元，远超2024年全年的4.38亿元。 此次募集的80亿元资金，将重点投向三大核心研发项目：25.1亿元用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发，25.02亿元用于新一代自主可控图形芯片研发，19.82亿元用于新一代自主可控AI SoC芯片研发，剩余10.06亿元用于补充流动资金。通过资本赋能，公司将进一步突破高端GPU核心技术瓶颈，完善从芯片到软件的全栈产品线，强化在AI算力基础设施领域的竞争力。

## 沐曦股份：39亿募资聚焦高性能GPU，商业化落地提速

与摩尔线程同日启动申购的沐曦股份，同样展现出强劲的发展潜力。公司此次拟公开发行4010万股，占发行后总股本的10.02%，计划募集资金39.04亿元，将全部投入GPU相关研发及产业化项目，包括新型高性能通用GPU（C600与C700系列）研发、新一代人工智能推理GPU研发，以及面向前沿领域的高性能GPU技术研发。 沐曦股份成立于2020年，坚持全栈自主化研发路线，拥有完全自主知识产权的指令集和架构，搭配兼容主流生态的MXMACA软件栈，构建了“硬件+软件”双重技术壁垒。其产品精准覆盖智算推理、通用计算、图形渲染三大核心场景，适配智算中心、自动驾驶、数字孪生等前沿领域需求。商业化进展方面，公司表现尤为亮眼，2022-2024年营收从42.64万元飙升至7.43亿元，三年增长超1700倍，2025年上半年营收进一步增至9.15亿元，已超越2024年全年水平，同比增幅超400%。 凭借硬核技术实力，沐曦股份吸引了经纬创投、红杉资本、国调基金等顶级资本，以及葛卫东、娃哈哈等跨界股东的支持。核心团队平均拥有近20年GPU研发经验，还与之一江实验室共建“智算集群联合实验室”，加速产学研成果转化。若发行顺利，沐曦股份将成为第二家登陆A股科创板的国产GPU企业，进一步壮大资本市场中的国产GPU阵营。

## 行业影响：资本加持推动国产替代，产业链协同受益

摩尔线程与沐曦股份的密集上市，不仅是两家企业的发展里程碑，更对整个国产GPU产业及上下游产业链产生深远影响。科创板作为“硬科技”企业上市首选板块，为国产GPU企业提供了融资绿色通道，此次两家企业的资本动作，也为后续燧原科技、壁仞科技等同样处于上市辅导阶段的“国产GPU四小龙”企业奠定了基础。 在AI算力需求爆发与自主可控战略双重驱动下，资本市场的赋能将有效缓解GPU行业高研发投入的压力。目前两家企业虽仍处于亏损状态（摩尔线程累计亏损超54亿元，沐曦股份累计亏损超32亿元），但均给出了明确的盈利预期，沐曦股份预计最早2026年实现盈亏平衡，摩尔线程则预计2027年实现合并报表盈利。随着研发持续推进与商业化规模扩大，国产GPU企业有望逐步实现盈利闭环。 产业链层面，此次资本事件将带来多维度利好。上游方面，封装测试领域的长电科技、通富微电，PCB板领域的沪电股份、深南电路，EDA软件领域的华大九天等企业，将受益于两家公司的扩产需求；下游方面，科大讯飞、浪潮信息、中科曙光等应用端企业，将获得更充足的国产GPU供给，降低进口依赖并扩大产能；股权关联方面，超讯通信、联想控股、TCL科技等参股企业，也将享受估值提升红利。 整体来看，两大国产GPU龙头密集登陆资本市场，标志着国内GPU产业从技术研发阶段逐步迈向资本赋能、规模化发展的新阶段。在资本、技术、政策的多重加持下，国产GPU企业有望加速突破国外技术与生态垄断，推动算力供给自主化进程，为AI、数据中心、自动驾驶等下游领域发展提供坚实支撑。